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下周最具爆發力六大牛股(名單)

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  散戶查股網(www.mzrqgd.tw)2019-11-8 16:07:14訊:

  興森科技(002436):引入優質戰略股東 奠定未來合作基礎
  類別:公司 機構:太平洋證券股份有限公司 研究員:王凌濤 日期:2019-11-08
  事件:公司今天發布公告:深圳市興森快捷電路科技股份有限公司股東大成創新資本-興森資產管理計劃1 號、金宇星擬通過協議轉讓持有的公司無限售流通股 74,400,000 股(金宇星協議轉讓646,248 股無限售流通股,大成創新資本-興森資產管理計劃1 號協議轉讓73,753,752 股無限售流通股)(占公司總股本的 5.00%)給深圳投控共贏股權投資基金合伙企業。

  轉讓協議糾正市場對公司二股東“大比重減持”的錯誤解讀。前天公司的減持公告對昨天的市場造成了較大的沖擊,因為從當日公告的字面意思來看,興森資產管理計劃1 號擬減持4.96%,公司第二大股東金宇星個人要減持2%,合計將減持的股份占比接近7%,市場對這個數量的減持解讀顯然過于負面(認為公司管理層與大股東不看好未來發展,要大份額減持),因而出現了當日的跌停。

  但今天的股東協議轉讓股份公告迅速糾正了這個錯誤解讀,因為前述總共要減持的10355.8 萬股(占總股本7%)中的7440 萬股(占總股本5%)將擬協議轉讓給深圳投控共贏股權投資基金。深投控接受公司5%的股權顯然與當下市場一般常見的大宗短線減持完全不同:首先,持股5%以上股東不能輕易減持,需要提前公告,而且減持數量同樣受到減持新規的限制;第二,深投控作為深圳國資委直屬的子基金,其資本屬性本身就不可能去為上市公司減持做短線過橋。

  這次協議轉讓,通過引入實力強勁的國資戰略股東,解決了特定股東(含現任和歷任董監高)持有的特定股份(2015 年定增獲得的股份)的減持對于二級市場帶來的直接沖擊,優化了公司股權結構,并且為雙方未來的戰略合作奠定了合作基礎。

  深投控持股彰顯深圳國資與公司未來進階發展的緊密合作。深圳市投資控股有限公司是2004 年10 月在原深圳市三家國有資產經營管理公司基礎上組建新設的國有資本投資公司,圍繞科技創新,服務于深圳的現代化國際化城市建設。截至2017 年底,公司注冊資本230 億元,資產總額約5000 億元,年均營業收入約500 億元,年均利潤總額約200 億元,是實力雄厚的國有資本投資公司和綜合型金融控股集團。

  從深投控網站介紹上易見:“公司將實施以轉型布增量、以改革調存量“雙輪驅動”,推動存量優化、增量優質;搭建金融控股、科技園區、產業投資“三大平臺”,利用金融控股平臺打通資金端、利用科技園區平臺聯通資產端、利用實業投資平臺對接投融資,推動資源資產化、資產資本化、資本證券化“三化經營”;打造金融服務產業集群、科技園區產業集群、新興產業與高端服務產業集群“三大產業集群”,構建“高端科技資源導入+科技園區+金融服務+上市平臺+產業集群”五位一體的商業模式”

  我們認為,接受公司5%的股權轉讓顯然只是深投控與興森科技對接的第一步,我們在之前發布的深度報告中已經介紹過公司在高端PCB 各類應用、在IC 載板、晶圓級測試板卡等半導體領域將有持續的推進與布局,與深投控的深入合作,為興森未來在以上多個領域項目的融合與落地打下堅實的地方基礎。

  IC 載板+測試板,半導體業務漸已成型。公司上半年半導體相關業務的收入占比已經超過20%,載板方面,公司是當下唯一通過三星認證的國內本土IC 載板供應商,隨著在建IC 載板擴增產能的落地,將具備批量導入三星等國際核心客戶的能力,測試板方面,子公司澤豐是海思的測試板供應商之一,其所精耕的晶圓級測試領域,國內更是鮮有競爭對手,半導體板卡的技術壁壘均高于傳統PCB,而且公司在這兩方面的布局均居于國內前列,相較大部分同行業者具備2 至3 年的先發優勢,隨著國內半導體產業的繼續成長,公司的半導體業務收入將伴隨國內半導體產業的成長而繼續快速增長。

  盈利預測和評級:首次覆蓋,給予買入評級。公司的成長邏輯正逐步兌現,當下Harbor、Exception 和宜興等子公司已扭虧為盈,興森快捷二期的樣板產能以及新增IC 載板產能的順利開出和消納則將為公司明后兩年的成長奠定基礎,預計2019-2021 年的凈利潤分別為3.12、4.19 和5.70 億,當前股價對應PE 34.60、25.81 和18.94 倍。公司是國內為數不多的兼具5G 和IC 半導體屬性的優質標的,首次覆蓋,給予買入評級。

  風險提示:(1)IC 載板擴產進度不及預期;(2)PCB 產能擴充不及預期;(3)全球 5G 商用進程低于預期。(4)股權轉讓存在不確定性。




  長城汽車(601633):10月繼續逆勢飄紅 高端皮卡“開炮大吉”
  類別:公司 機構:太平洋證券股份有限公司 研究員:白宇/趙水平 日期:2019-11-08
  事件:公司發布10月銷量快報,整體實現銷量11.5萬輛,同比增長4.48%,前10 個月累計銷量83.9 萬輛,同比增長6.66%。其中哈弗SUV10 月銷量小計8.6 萬輛,WEY 品牌銷量小計1 萬輛,皮卡小計1.6 萬輛(炮銷量5020 輛)。

  逆勢增長態勢延續,三大爆款車型持續發力。10 月乘聯會行業批發銷量預計下滑6%左右,公司再次實現銷量逆勢實現同比正增長4.48%,市占率進一步提升,環比亦有15%左右改善,產品力與性價比優勢凸顯。其中哈弗H6 銷量達4.1 萬輛,F7 與M6 均達到1.5 萬輛,三大爆款車型持續熱銷并有力支撐銷量。

  WEY 重回萬輛,高端皮卡“開炮大吉”。WEY 品牌銷量重回萬輛規模,三款車型均推出年度新款,產品力持續改進,同時VV7 GT 版與混動版進一步豐富了產品譜系,隨著營銷的改善與產品不斷升級,WEY 有望走出低谷繼續突破。高端皮卡炮首月銷量即達到5000 輛以上,略超市場預期,皮卡高端化與乘用化之路一炮打響,未來有望借機拓展皮卡的客戶群體并提升品牌形象。

  F 系周年上新,春節提前年末無憂。近日哈弗F 系新上三款升級新車,F5、F7、F7x 均搭載了長城汽車最新研發的V2 智能網聯平臺,多款熱門軟件入車應用,彰顯年輕化與智能化。此外2020 年春節提前至1月份,年末將迎來春節前購車旺季,未來兩個月公司憑借多款爆款車型將繼續維持銷量穩步過渡,全年有望超額完成銷量目標。

  投資建議:公司10 月銷量繼續逆勢飄紅,年末將是真正的購車旺季,乘用車市場復蘇仍存希望,公司仍具備一定的彈性。太平洋汽車持續戰略推薦長城汽車,預計公司19 年/20 年歸母凈利潤分別為49 億元/60 億,維持“買入”評級。

  風險提示:汽車行業銷量低于預期,降價促銷幅度大于預期
  


  圣農發展(002299):白羽肉雞一體化龍頭 雞價持續上行保障業績高增
  類別:公司 機構:西部證券股份有限公司 研究員:劉菲/劉叢叢 日期:2019-11-08
  核心結論
  雞價持續上行,公司業績有望延續高增。我們認為,2019Q4 白羽肉雞供給缺口仍在,伴隨著消費旺季帶動的需求端大幅提振,雞價有望持續上行。

  2020 年豬肉供給缺口將對白羽肉雞需求形成有效支撐,行業高景氣預計延續。公司作為一體化產業龍頭,將充分受益雞價高位,業績有望延續高增。

  行業供給偏緊+需求提振,禽鏈高景氣行情仍可持續。1) 2019Q4 商品代雞供給仍受到18Q3 引種短缺影響,行業換羽、進口量對產能增加的影響有限,預計Q4 商品代整體供給仍處于偏緊狀態,伴隨著雞肉消費旺季的到來,雞價有望持續超預期上行。2)展望2020 年,在祖代引種回升態勢下,我們預計2020 年白羽肉雞供給或將增加20-25%左右,但在非洲豬瘟疫情導致我國生豬產能深度去化、豬肉供給缺口大幅增加的背景下,與豬價走勢相關性明顯的白羽肉雞替代性需求的增量(27-45%)仍將超過供給端的增量,因此我們預計2020 年白羽肉雞市場的景氣行情仍有望持續。

  公司短期受益雞價景氣,中長期有望憑借產業鏈優勢及產能擴張實現市占率穩步提升。圣農發展是行業內“自繁、自養、自宰、自控”一體化龍頭,產品品質優異、客戶群體穩定。2013-2018 年受益產能持續擴張,公司營收年均復合增速達到19.65%,利潤端則隨禽養殖行情而波動。2018 年下半年以來隨著白羽肉雞行情逐步好轉,公司利潤大幅增長。中長期來看,公司未來5 年規劃屠宰產能由5 億羽增加至10 億羽,并將繼續深耕食品行業,隨著公司產能持續擴張以及產業鏈下游的肉制品業務占比提升,公司業績的穩定性及市占率亦將穩步提升。

  給予“買入”評級。預計公司19-21 年歸母凈利潤分別為38.23/44.35/36.82億元,EPS 為 3.08/3.58/2.97 元。公司屬白羽肉雞一體化龍頭且產能處于持續擴張狀態,中長期盈利中樞及市占率均有望穩步提升。參考同行業可比公司平均估值,給予公司2020 年10 倍估值,目標價35.80 元,首次覆蓋,給予“買入”評級。

  風險提示:疫情風險、豬價上漲不及預期風險、產能擴張不及預期風險。

  


  龍蟒佰利(002601):三季度業績環比改善明顯 看好公司業績持續增長
  類別:公司 機構:群益證券(香 港)有限公司 研究員:羅健 日期:2019-11-08
  結論與建議:
  公司發布19年前三季度業績公告,前三季度實現營收82.7億元,yoy+3.1%,錄得歸母凈利潤 20.7億元,yoy+4.8%,折合每股收益1.04元,其中第三季度實現營收29.1億元,yoy+5.3%,qoq+12.6%,錄得歸母凈利潤 7.96億元,yoy+26.4%,qoq+23.2%,業績超預期。此外,公司擬每股現金分紅0.15元(含稅,下同),加上一季度分紅0.6元/股,年內累計分紅高達0.75元/股。

  8月份至今公司鈦白粉已兩次提價,鈦白粉整體價格呈企穩回升趨勢,同時公司20萬噸氯化法鈦白粉產能已投產試運行,疊加新立鈦業產能逐漸復產,公司鈦白粉有望迎來量價齊升,帶動公司業績持續增長,維持“買入”評級。

  鈦精礦盈利提升,費用下降致業績超預期:第三季度金紅石鈦白粉均價為15463 元/噸,同比跌9.4%,環比跌5.8%,鈦精礦均價為865 元/噸,同比漲37.5%,環比漲7.2%,受鈦精礦價格上漲帶動,公司三季度綜合毛利率環比增1.36 個百分點,同比增1.17 個百分點至44.8%,同時公司三季度期間費用率為12.76%,環比降2.82 個百分點,同比降4.52 個百分點,鈦精礦盈利提升加上費用下降,致業績超預期。前三季度公司營收及凈利潤同比增長,除鈦精礦漲價外,公司20 萬噸氯化法產能釋放增量產量,收購新立鈦業貢獻并表業績,均對公司業績起到積極作用。整體上,公司前三季度公司綜合毛利率為43.35%,同比微增0.09 個百分點,期間費用率同比微增0.12 個百分點至14.15%。

  新立鈦業復產順利,鞏固行業龍頭地位:公司上半年通過收購及債轉股方式,實現對新立鈦業控股比例達98.39%。新立鈦業擁有完善的氯化法工藝配套產線,氯化法鈦白粉產能6 萬噸,同時擁有1 萬噸海綿鈦產線和8 萬噸高鈦渣生產線。目前新立鈦業高鈦渣及海綿鈦分別于9 月、10月成功復產,剩余6 萬噸鈦白粉產能有望11 月復產。本次收購使公司擁有海綿鈦生產能力,增加新的利潤增長點,完善公司鈦精礦-氯化鈦渣-氯化法鈦白粉-海綿鈦-鈦合金全產業鏈的同時,進一步鞏固和提升公司鈦白粉行業龍頭地位。

  新項目構筑增長空間,鈦白粉中樞價格有望上移:公司是國內硫酸法、氯化法鈦白粉雙龍頭企業,國內市占率接近30%,受益于縱向延伸與資源整合,鈦白粉原料自足率在50%以上,行業成本優勢明顯。公司內生外延并舉,不斷擴大鈦白粉產能,力爭19-21 年鈦白粉銷量突破70、85、100萬噸,年均增速在20%左右。近端公司二期20 萬噸/年氯化法鈦白粉產能第一條產線順利投產,第二條產線有望年底投產,遠期公司規劃建設年產3 萬噸高端鈦合金項目,發展高端鈦合金材料,以及建設50 萬噸攀西鈦精礦升級轉化氯化鈦渣項目,滿足自身氯化法鈦白粉和高端鈦合金項目原料需求,兩項目將于2020~2021 年逐步投產。公司加強鈦全產業鏈垂直經營,擴大產能規模,豐富產品類型,不斷提升行業綜合競爭優勢,未來成長空間可期。鈦白粉價格方面,受全球鈦礦資本開支減少,鈦白粉上游原料呈現偏緊態勢,對鈦白粉形成有利支撐,下半年以來公司已兩次提價,提價幅度均是國內客戶上調500 元/噸,國際客戶上調50 美元/噸,國內環保政策疊加出口需求穩增長,前三季度國內鈦白粉出口同比增長4.03%,鈦白粉中樞價格有望進一步上移。

  盈利預測:我們預計公司19/20/21 年實現凈利潤27.2/33.4/41.9 億元,yoy+18.8%/+22.9%/+25.5%,折合EPS 為1.34/1.64/2.06 元,目前A 股股價對應的PE 為9.2/7.5/6.0 倍。鑒于鈦白粉價格企穩回升,公司新產能逐漸釋放,公司業績持續增長,且19 年股息率不低于6%,維持“買入”

  評級。

  風險提示:1、公司產品價格不及預期;2、新產能釋放不及預期;3、解禁股減持壓力。

  


  長春高新(000661):金賽換股獲證監會批復 金賽藥業有望年內并表
  類別:公司 機構:安信證券股份有限公司 研究員:馬帥/齊震 日期:2019-11-08
  事件:公司于19 年11 月7 日收到證監會核發的《關于核準長春高新技術產業(集團)股份有限公司向金磊等發行股份、可轉換公司債券購買資產并募集配套資金的批復》。

  點評:公司金賽換股事項于19 年9 月10 日獲并購重組審核委員會有條件審批通過,并要求公司補充披露對金賽藥業生長激素直銷模式下客戶的核查情況;公司此次獲得證監會批復,標志著金賽換股并募集配套資金事項獲得正式審批通過。證監會批復內容主要包括:1)核準公司向金磊發行2326 萬股股份、向林殿海發行660 萬股股份;向金磊發行450 萬張可轉債購買金賽藥業29.5%股權;2)核準公司非公開發行股份募集配套資金不超過10 億元。我們預計,金賽藥業有望在年內完成99.5%股權比例并表,進而顯著豐厚公司明年業績。

  生長激素有望持續高增長,疫苗業務有望不斷恢復。金賽藥業完成換股后,一方面將進一步豐厚公司利潤,另一方面也有望帶來公司估值水平的進一步提升。根據公司公告,我們預計金賽藥業前三季度營收增速有望達到45%以上,凈利潤增速在60%以上;三季度為生長激素銷售旺季,公司在去年高基數基礎上仍實現高速增長,預計19Q3單季度收入增速60%左右,利潤增速80%以上。考慮到公告顯示的金賽藥業新患入組數量延續高增長,同時疊加患者平均用藥時間延長、長效水針使用占比提升,金賽藥業未來2-3 年業績依舊有望維持高速增長。疫苗業務方面,根據公司公告,我們預計百克生物前三季度收入與凈利潤較去年同期略有下滑;但19Q3 公司水痘疫苗批簽發量(272 萬支)恢復明顯,預計百克生物19Q3 單季度收入增速30%左右,同比及環比均改善明顯,全年業績有望與去年基本持平或略有增長。同時,公司鼻噴流感疫苗有望19 年獲批,20 年正式貢獻利潤。

  研發管線布局不斷豐富,護航公司長期發展。除現有業務外,公司通過外延并購及技術引進等方式,積極布局單抗、疫苗、貼劑等創新品種研發,不斷豐富公司后續產品線。單抗方面,18 年9 月公司投資1 億美元與冰島安沃泰克共同投資設立安沃高新,用以引進和開發生物類似藥;19 年8 月公司與美國Amesino 公司簽署《股東協議》,擬共同設立抗體平臺合資公司,進行雙特異性抗體藥物研發。疫苗方面,17 年12 月公司與百克生物共同向瑞宙生物投資2.9 億元,進行肺炎結合疫苗的研發;19 年8 月百克生物與俄羅斯FORT 公司簽署《專 有技術相互許可協議》,雙方就麻腮風疫苗及水痘疫苗進行技術相互許可,為麻腮風-水痘四聯苗研發奠定基礎;19 年10 月公司與美國CyanVac 簽署《股東協議》,擬共同設立合資公司,合資公司將獲得美國CyanVac 公司呼吸道合胞病毒疫苗的全球(除中國)權益并開展疫苗的研發。貼劑方面,19 年9 月公司與安能泰制藥簽署《生產、供貨及銷售協議》,公司擬投資不超過6200 萬元獲得5%利多卡因透皮貼片在中國大陸區域的銷售權及全球區域的生產權。隨著產品管線的不斷豐富,公司未來業績彈性值得期待。

  投資建議:買入-A 投資評級,6 個月目標價504.40 元。假設金賽藥業換股完成的時間為19 年底,我們預計公司2019 年-2021 年的收入增速分別為31.9%、28.1%、24.8%,凈利潤增速分別為48.6%、73.4%、28.6%,成長性突出;給予買入-A 投資評級,6 個月目標價504.40元,相當于2020 年40 倍的動態市盈率。

  風險提示:生長激素市場推廣不及預期,核心產品降價風險,新藥研發不及預期等。

  
  


  安道麥A(000553):收購輝豐制劑業務50%股權 進一步拓展中國市場
  類別:公司 機構:光大證券股份有限公司 研究員:趙乃迪/裘孝鋒 日期:2019-11-08
  事件:公司2019年11月6日公布公告,2019年1月10日,公司與江蘇輝豐簽署《有關資產收購的諒解備忘錄》。作為實施備忘錄內容的重要組成部分,2019 年11 月6 日,公司與江蘇輝豐簽署了《股權購買協議》,擬在重組完成后,收購其持有的標的股權,預估購買價款為人民幣3.7 億元。最終購買價款應當依照《股權購買協議》的規定,根據上海迪拜植保有限公司在交割日的凈負債予以確定,并且最終購買價款將受限于評估報告。本次交易完成后,公司將持有重組完成后上海迪拜50%的股權。

  我們的觀點:
  (1)收購上海迪拜50%股權,輝豐資產收購穩步推進根據公告內容,本次交易的標的上海迪拜,擁有具有吸引力的農作物保護制劑產品組合,包括150 多個產品注冊,以及由180 名員工組成的經驗豐富的銷售團隊。其制劑產品包括現有制劑登記的產品和新制劑登記的產品(不包括用于生物激活素的噻苯隆系列產品和微生物系列藥肥產品,但應包含用于脫葉劑的噻苯隆),業務包含對應制劑產品的境內及境外銷售。

  此外,交易的交割條件是輝豐恢復大部分制劑生產,以及簽署“擴展交易”的最終協議。商務合資協議預計在 2020 年一季度結束前交割完成。

  輝豐前期已經擁有了眾多差異化的專利產品及廣泛的產品注冊組合,隨著本次股權的收購,將有助于安道麥進一步擴展中國市場。我們認為,隨著后續輝豐的復產及剩余股權的收購完成,安道麥在中國的競爭力將進一步提高。

  (2)戰略收購提高公司競爭力,公司發展空間廣闊可期除了輝豐的股權收購,公司還于2019 年1 月和3 月分別收購了美國Bonide公司和安邦電化,前者作為美國消費者家庭與園藝市場害蟲控制解決方案的提供商,擁有覆蓋全美的經銷網絡,后者的農化產品可依托安道麥在國內及全球的分銷渠道和網絡銷售,產生高度的協同效應。

  盈利預測及投資建議:公司當前業務發展符合我們的預期,我們認為未來在環保壓力趨嚴大背景下,公司長期競爭力和龍頭優勢會更加凸顯,我們維持公司的盈利預測,預計2019-2021 年凈利潤為10.31、13.79、16.80億元,對應EPS 分別為0.42、0.56、0.69 元,維持“買入”評級。

  風險因素:全球農化行業復蘇不及預期、公司并購后業績不及預期、匯率波動風險。

    




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網址:www.mzrqgd.tw/article/74612.html

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